Тосиво Накаяма родился 23 ноября 1931 года на атолле Номвунвейто в семье японца и матери-туземки. На момент его рождения атолл был частью мандата Южных морей, находящегося под управлением Японии. В 24 года Накаяме была предоставлена стипендия, позволившая ему учиться в Гавайском университете (к тому времени Микронезия стала частью подопечной территории ООН, находящейся под управлением США).
По окончании учебы в 1958 году Накаяма вернулся в Трук (ныне Чуук) и был назначен руководителем отдела образования взрослых, что положило начало его карьере. Впоследствии Накаяма работал советником по политическим и экономическим вопросам администрации района Трук, а также членом, а затем президентом Законодательного собрания округа Трук.
Зарекомендовав себя как компетентный политик в родном округе Трук, Накаяма был назначен советником делегации США в Совете по Опеке ООН, где представлял интересы микронезийцев. По возвращении в Микронезию в 1962 году он в течение года был членом Совета Микронезии. В последующие годы он занимал ряд важных постов, в том числе был председателем Сената Конгресса подопечной территории Тихоокеанских островов с 1965 по 1967 год, а затем снова - с 1973 по 1979 год.
В мае 1979 года четыре округа Подопечной территории Тихоокеанских островов — Чуук, Косраэ, Понпеи и Яп — ратифицировали новую конституцию и образовали Федеративные Штаты Микронезии. Конгресс избрал Накаяму первым президентом Микронезии. Во время своего пребывания в должности Накаяма курировал передачу государственных функций от Соединенных Штатов Америки правительству Микронезии. Именно во время его президентства Федеративные Штаты Микронезии подписали Договор о свободной ассоциации с Соединенными Штатами.
Накаяма был на президентском посту два четырехлетних срока, и в 1987 году его сменил Джон Хаглелгам. А Накаяма занял должность вице-президента по связям с правительством в Чуукском отделении Банка Гуама и проработал там до 2003 года, когда ему пришлось уйти в отставку из-за ухудшения здоровья. Накаяма умер в больнице Гонолулу 29 марта 2007 года.
День президентов был официально учрежден президентом Давидом Пануэло 24 ноября 2020 года, чтобы подчеркнуть вклад Тосиво Накаямы в независимость Микронезии и отметить его пожизненную приверженность и преданность служению своей стране и ее народу. Помимо чествования Накаямы, День президентов отмечает всех бывших президентов Микронезии, их лидерство и упорный труд на службе нации.
Первое празднование Дня президентов состоялось 23 ноября 2021 года. Основные торжества прошли на острове Онун в штате Чуук, поскольку он является родиной Тосиво Накаямы. Они включали публичные выступления, церемонии и другие праздничные мероприятия.