Ладжпат Рай родился 28 января 1865 года в индусской семье. В 1880 году он поступил в Правительственный колледж в Лахоре, чтобы изучать юриспруденцию. Именно в колледже Ладжпат Рай познакомился с индийскими патриотами и борцами за свободу и вступил в реформаторское движение Арья-самадж.
После окончания колледжа он переехал в Хисар, где работал учителем его отец. В Хисаре Ладжпат Рай занимался адвокатской практикой и активно участвовал в политической жизни. Он основал местное отделение Индийского национального конгресса и дважды (в 1888 и в 1889 годах) был одним из четырех делегатов от Хисара на ежегодной сессии конгресса в Аллахабаде.
Ладжпат Рай сделал большой вклад в работу конгресса, но его взгляды были более радикальными, чем официальная политика конгресса. После того как британский вице-король Индии Джордж Керзон отдал приказ о разделе Бенгалии в 1905 году, Ладжпат Рай начал активно поддерживать движение «свадеши», выступавшее за бойкот британских товаров. В результате Ладжпат Рай, Бал Гангадхар Тилак и Бипин Чандра Пал откололись от конгресса и основали радикальную группировку, которую по их именам и фамилиям стали называть «Лал Бал Пал».
Из-за своих радикальных идей «Лал Бал Пал» стала жертвой репрессий правительства. В 1907 году Ладжпат Рай был выслан из Индии на территорию нынешней Мьянмы. Через полгода ему разрешили вернуться, но после недолгого пребывания в Индии Ладжпат Рай уехал в США, где сотрудничал с сикхскими организациями и искал поддержки независимости Индии у американского правительства.
Вернувшись на родину после окончания Первой мировой войны, Ладжпат Рай был избран лидером Индийского национального конгресса на специальной сессии в Калькутте и принимал активное участие в организации движения несотрудничества.
В 1928 году в Индию прибыла так называемая «комиссия Саймона», созданная британским правительством для оценки политической ситуации в Индии. Местные политические партии бойкотировали комиссию, потому что в ее состав не вошло ни одного индийца. Когда комиссия прибыла в Лахор 30 октября 1928 года, Ладжпат Рай возглавил мирный марш протеста, который разогнала полиция. Во время разгона Ладжпат Рай получил травмы от ударов полицейской дубинкой и скончался 17 ноября от последствий травм и сердечного приступа.
В годовщину его смерти в штате Одиша отмечают День мучеников, в который чтят память не только самого Ладжпата Рая, но и всех, кто отдал свои жизни в борьбе за независимость Индии.