История разработки и принятия панамского флага довольно интересна. Дело в том, что самый первый флаг страны был предложен еще в 1903 году и существенно отличался от принятого в итоге дизайна. Так, по проекту он должен был содержать 13 чередующихся горизонтальных красных и желтых полос, а также синий кантон с двумя золотыми солнцами, соединенными одной линией, символизирующей Панамский канал, соединивший Тихий и Атлантический океаны.
Этот вариант предложила жена французского инженера Филиппа-Жана Бюно-Варийи, участвовавшего в строительстве Панамского канала. Задуманный ею флаг основывался на флаге США, возможно, потому что США «приложили руку» к независимости Панамы. При этом белые полосы американского флага были заменены на желтые, чтобы подчеркнуть связь с Испанией и Колумбией, а звезды — на солнца, олицетворяющие Северную и Южную Америки.
Такой дизайн панамского флага был отвергнут панамским лидером Мануэлем Амадором Гэрреро и его соратниками-революционерами — как раз из-за схожести с флагом США. В итоге было принято решение поручить разработку флага сыну Гэрреро Мануэлю Энкарнасьону Амадору, которого признавали искусным художником.
Он сделал эскиз флага и показал его Марии де Ла Осса Амадор — своей матери и первой леди Панамы. Она, взяв в помощницы невестку и племянницу, смогла изготовить 3 копии разработанного сыном флага, которые впоследствии были подняты в Панаме после провозглашения ее независимости.
Эти флаги отличались от нынешнего тем, что верхний левый квадрант у них был синим. И только после обретения Панамой независимости, когда синий стал цветом одной из партий страны, было принято решение «сдвинуть» синий квадрант, а освободившееся место сделать белым.
Теперь флаг Панамы разделен на 4 квадранта — белый, красный, синий и еще один белый. При этом на белых квадрантах располагаются звезды: на верхнем левом — синяя, а на нижнем правом — красная.
Синий и красный цвета квадрантов Панамского флага олицетворяют Консервативную и Либеральную партии Панамы, а также воды Тихого океана и Карибского моря и пролитую за свободу страны кровь. Белый цвет, в свою очередь, символизирует мир, синяя звезда — гражданские качества честности и чистоты, а красная звезда — власть и закон.
В 1925 году 3 ноября была провозглашена независимость Панамы от Колумбии, а на следующий день, 4 ноября, в стране были приняты национальные символы, а в их числе — и национальный флаг. Поэтому ныне День флага в Панаме и празднуется именно 4 ноября.
Ныне День флага в Панаме отмечается широко. В этот день по всей стране проходят парады и праздничные шествия, здания украшаются государственными флагами, на улицах выступают танцевальные и акробатические коллективы. В вечернее время жителей и гостей страны обычно ожидает в этот праздничный день фейерверк.